欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

白酒清香龙头山西汾酒

时间:2022-11-06 05:35:48 | 浏览:151

今天我们一起梳理一下山西汾酒,公司地处山西省杏花村,主要是汾酒、竹叶青酒及系列酒的生产、销售。拥有“汾”、“杏花村”、“竹叶青”三个中国驰名商标。白酒是世界八大蒸馏酒之一,做为中国特有的一种蒸馏酒,它具有酒质无色(或微黄)透明,气味芳香纯正

今天我们一起梳理一下山西汾酒,公司地处山西省杏花村,主要是汾酒、竹叶青酒及系列酒的生产、销售。拥有“汾”、“杏花村”、“竹叶青”三个中国驰名商标


白酒是世界八大蒸馏酒之一,做为中国特有的一种蒸馏酒,它具有酒质无色(或微黄)透明,气味芳香纯正,入口绵甜爽净,酒精含量较高等特点。白酒以高粱、小麦、玉米等粮食做为原料,经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾兑等多道工序而成。中国的白酒按照香型分类,共有十二大香型,其中浓香型、酱香型、清香型、米香型为四种基本香型,而老白干香型、芝麻香型、豉香型、药香型、兼香型、特香型、凤香型、馥郁香型这八种香型是由四种基本香型中的一种或多种香型,在工艺的揉和下衍生出来的独特香型。不同的香型白酒体现了不同的风格特征,而各香型独特风格的形成来源于酿酒采用的不同原料,糖化发酵剂,发酵设备,生产工艺,贮存时间,勾调技术以及地理环境等诸多因素。中国白酒呈现出百花齐放,各有千秋的风格特征,而汾酒正是其中四大香型之一—清香型的典型代表


汾酒以晋中平原所产的“一把抓”高梁为原料,用大麦、豌豆制成的“青茬曲”为糖化发酵剂,取古井和深井的优质水为酿造用水。汾酒发酵仍沿用传统的古老“地缸”发酵法。酿造工艺为独特的“清蒸二次清”。操作特点则采用二次发酵法,即先将蒸透的原料加曲埋入土中的缸内发酵,然后取出蒸馏,蒸馏后的酒醅再加曲发酵,将两次蒸馏的酒配合后方为成品。


汾酒,酒液无色透明,清香雅郁,入口醇厚绵柔而甘洌,余味清爽,回味悠长,酒度高(65 度、53 度)而无强烈刺激之感。其汾特佳酒(低度汾酒)酒度为 38 度。汾酒纯净、雅郁之清香为我国清香型白酒之典型代表,故人们又将这一香型俗称“汾香型”。


随着 2018 年公司推出青花汾酒 50 和中国装等新品,弥补高端产品的缺失,公司已经形成以青花汾酒 50 和中国装为高端,以青花 30、青花 20 为次高端,巴拿马及老白汾为中高端,玻汾及系列酒为低端的全产品价格带布局


从白酒行业目前的现状分析,高端化、品牌化、集中度提高、向优势特色产区集中将是我国白酒行业未来一段时间呈现的新特点、新趋势


第一,高端化趋势。以 2018 年为例,2018 年我国高端白酒销售总额为 5363 亿元,比 2017年增长 12.88%,其中利润为 1250 亿元,利润同比增速 29.98%。高端白酒行业利润空间较大,反映出白酒行业高端化的趋势。


二,品牌化趋势。随着经济发展,人们的消费水平进一步提高。原来消费不起的品牌酒逐渐被接受,品牌白酒的渠道不断下沉,白酒消费进一步趋向品牌化。


第三,集中度进一步提高。2018 年,前七大酒企(茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、山西汾酒、郎酒、剑南春)的合并市场占有率上升至约 34%,正在逐步蚕食地方中小品牌的市场份额,品牌集中度越来越高、行业挤压式增长愈发明显。


第四,向优势特色产区集中。2019 年 4 月 8 日,国家发展改革委公布了“关于就《产业结构调整指导目录(2019 年本,征求意见稿)》公开征求意见的公告。《征求意见稿》第二类限制类中,虽然“白酒生产线”依然在列,但备注了“白酒优势产区除外”,更有利于白酒优势产区的发展。


汾酒作为“清香型”白酒的龙头,在白酒行业高端化、品牌化、优势特色产区等长期发展趋势下,占据了很好的卡位优势,良好的外部环境之下,汾酒也顺势而为,觅得行业和公司发展良机,从“回暖”进入到“加速发展”的新阶段


一、白酒清香龙头


山西汾酒于1993年由原国营山西杏花村汾酒厂改制建成,1994年作为白酒第一股上市。主营业务以白酒为主,拥有 “汾”、“竹叶青 ”、“杏花村 ”三大知名品牌。


二、业务分析


2015-2020年,营业收入由41.29亿元增长至139.90亿元,复合增长率27.64%,20年同比增长17.63%,2021Q1实现营收同比增长77.03%至73.32亿元;归母净利润由5.21亿元增长至30.79亿元,复合增长率42.66%,20年同比增长56.39%,2021Q1实现归母净利润同比增长77.72%至21.82亿元;扣非归母净利润由5.19亿元增长至30.43亿元,复合增长率42.44%,20年同比增长56.91%,2021Q1实现扣非归母净利润同比增长77.53%至21.80亿元;经营活动现金流由4.28亿元增长至20.10亿元,复合增长率36.25%,20年同比下降32.42%,2021Q1实现经营活动现金流同比增长68.98%至2.46亿元。


分产品来看,2020年汾酒实现营收同比增长22.64%至126.29亿元,占比91.20%,毛利率减少2.35pp至73.45%;系列酒实现营收同比下降36.22%至5.66亿元,占比4.09%,毛利率减少3.84pp至52.69%;配制酒实现营收同比增长19.23%至6.53亿元,占比4.72%,毛利率增加2.45pp至67.04%。


三、核心指标


2015-2020年,毛利率由67.37%提高至17年69.84%,18年下降至低点66.21%,随后逐年提高至72.15%;期间费用率由32.02%下降至18年23.75%,19年上涨至28.07%,20年下降至23.56%,其中销售费用率由22.17%下降至18年17.34%,19年上涨至21.73%,20年下降至,16.27%,管理费用率由10.17%下降至18年低点6.70%,随后逐年上涨至7.78%,财务费用率维持在低位;利润率由13.12%提高至22.27%,加权ROE由12.52%提高至35.09%。


四、杜邦分析


净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数


由图和数据可知,15-18年净资产收益率的提高是由于利润率、资产周转率和权益乘数共振提高,19-20年净资产收率提高是由于利润率和权益乘数的提高。


五、估值指标


PE-TTM 87.79,位于近3年70分位值上方。


根据机构一致性预测,山西汾酒2023年业绩增速在40.61%左右,EPS为8.90元,18-23年5年复合增长率39.93%。目前股价406.28元,对应2023年估值是PE 44.49倍左右,PEG 1.11左右。


看点:


中长期来看,公司环山西市场产品结构调整仍有较大空间,长江以南市场加速布局,全国化发展空间较大,汾酒复兴已在途中。

相关资讯

山西汾酒上半年营收超150亿青花汾酒系列同比增长56%

8月25日,山西汾酒(600809.SH)半年报显示,1-6月,山西汾酒实现营业收入153.34亿元,同比增长26.53%,实现归属于上市公司股东的净利润50.13亿元,同比增长41.46%。2022上半年,山西汾酒营收和净利润两大核心指标

汾酒集团迎新帅袁清茂上市公司山西汾酒董事长尚未变动

21世纪经济报道记者文静 重庆报道时值岁末,各大白酒企业冲刺销售最后阶段。山西汾酒(600809.SH)今年业绩笃定、营收将首次突破200亿元大关时,母公司山西杏花村汾酒集团有限责任公司(下称汾酒集团)迎来了新帅——袁清茂。现年52岁的袁清

直击山西汾酒经销商大会|新任掌门袁清茂首度亮相未来三年是汾酒重大战略发展期

财联社(成都,记者 熊嘉楠 实习记者 肖雅婕)讯,一代元勋李秋喜功成身退,“新帅”袁清茂首次亮相于山西汾酒(600809.SH)经销商大会。在面对“如何延续汾酒的高速增长趋势”这一关键问题上,袁清茂在会议上给出了“聚焦海外市场、再度突破中高

2.65亿元,山西汾酒拟收购汾酒集团所持发展区公司51%股权

新京报讯(记者 赵方园)11月18日,山西杏花村汾酒厂股份有限公司(以下简称“山西汾酒”)发布公告称,公司召开第八届董事会第七次会议,会议决定拟收购汾酒集团所持山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司(简称“发展区公司”)51%股权。公告显

白酒股午后大幅拉升,山西汾酒涨超5%,食品ETF(515710)涨超2%强势突破20日线

8月31日午后,A股白酒板块大幅拉升,山西汾酒涨超5%,古井贡酒涨超4%,泸州老窖、水井坊、酒鬼酒涨超3%,贵州茅台、五粮液涨超2%。白酒带动乳品、啤酒、调味等其它“吃喝”赛道上攻,新乳业涨近4%,重庆啤酒涨超3%,立高食品、安琪酵母涨超2

白酒股大涨迎牛年,山西汾酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖创新高

新京报讯(记者 赵方园)2月10日,节前最后一个交易日,白酒股延续昨日涨势,再度走强。截至收盘,白酒板块指数报2233.74点,涨幅达1.42%,头部酒企股价拉升,其中,贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液创下历史新高。资金流向方面,白酒板

200亿买理财!高端白酒市场有心无力的山西汾酒,钱多到没处花?

5月17日晚间,山西汾酒发布公告称,将投入不超过200亿元人民币的闲置自有资金,来购买结构性存款。此举不仅快要追赶上,中国电信在2020年11月份斥资285亿元进行现金管理的记录,更是震惊了整个投资市场。毕竟所谓的结构性存款,实际性质介乎银

白酒板块下挫,山西汾酒(600809.CN)跌9.45%

【财华社讯】今日早盘,截至11:00,白酒板块下挫。山西汾酒(600809.CN)跌9.45%报303.33元,舍得酒业(600702.CN)跌4.56%报244.0元,酒鬼酒(000799.CN)跌3.63%报227.4元,泸州老窖(00

营收五年翻4倍,二线白酒山西汾酒的成长之路

之前飞鲸投研讲过泸州老窖营收和净利润双双高增长,有望冲进白酒第一阶梯。本来以为这位老哥涨的已经够猛了,但山西汾酒更狠,根据业绩预告,预计2021实现扣非净利润51.734—54.77亿元,同比增长70%-80%。这增长速度,毫不夸张的说,简

山西汾酒闪崩之谜:李秋喜卸任OR白酒包装新规?

作者|李肖12月16日,有媒体报道,山西汾酒董事长李秋喜或将于近期在集团内部宣布退休,山西省交通厅副厅长袁清茂或接任。对于换帅传言,公司相关人士回应称,“没有收到李董事长的辞职文件,且并未收到相关消息或文件确定此事。若属实公司会尽快发布公告

直击业绩会|山西汾酒(600809.SH):市场动销情况良好白酒市场一线库存数量并不高

智通财经APP获悉,5月26日,山西汾酒(600809.SH)在2021年度及2022年第一季度业绩说明会上表示,在公司保供应、促转型的政策调节下,市场的物流供应已得到有效保障,市场动销情况良好。截至目前,汾酒渠道动销系统研发已经完毕,并正

对标茅台!“清香型”白酒走出“酱香型”业绩,山西汾酒上半年营收首破百亿,增速为近10年最好

7月12日晚间,山西汾酒(600809)发布业绩预告,预计2021年半年度实现营业收入与上年同期(法定披露数据)相比增加48.30亿元—55.20亿元,同比将增加70%-80%。预计 2021 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同

白酒清香龙头山西汾酒

今天我们一起梳理一下山西汾酒,公司地处山西省杏花村,主要是汾酒、竹叶青酒及系列酒的生产、销售。拥有“汾”、“杏花村”、“竹叶青”三个中国驰名商标。白酒是世界八大蒸馏酒之一,做为中国特有的一种蒸馏酒,它具有酒质无色(或微黄)透明,气味芳香纯正

白酒板块再度拉升,山西汾酒涨近4%,市值超4500亿元

金融界网7月15日消息,白酒板块盘中持续拉升,水井坊涨停,舍得酒业、广誉远、青青稞酒、海南椰岛、岩石股份等多股大幅上扬,山西汾酒涨近4%,市值超4500亿元。消息面上,近日,山西汾酒推出超高端单品“青花汾酒40·中国龙”,规格为500ml,

白酒板块低开,山西汾酒(600809.CN)跌4.73%

【财华社讯】今日早盘,截至09:30,白酒板块低开。山西汾酒(600809.CN)跌4.73%报296.32元,凯乐科技(600260.CN)跌4.70%报4.66元,水井坊(600779.CN)跌4.66%报98.01元,海南椰岛(600

友情链接

网址导航 SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈真人cs基地大全海尔智家A股今日运城空调品牌网华夏基金资讯网孝感新闻头条网华友钴业A股龙岩沉缸酒资讯网墨西哥旅游网oppo手机评测网无人机航拍网远望谷股票行情网今日晋中龙宝宝起名取名网刘亦菲影迷网
山西汾酒股票网-山西青花瓷汾酒、汾酒系列产品大全、山西汾酒排名、汾酒顶级酒、最具收藏价值汾酒、杏花村百年荣耀53度酒、杏花村酒53度、汾酒高端酒系列、汾酒青花瓷53度价格、山西汾酒股票东方财富网、汾酒股票股吧、汾酒600809股票行情最新消息、山西汾酒股票行情走势图、汾酒青花系列介绍。
山西汾酒A股 youqingqu.cn ©2022-2028版权所有