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澎湃新闻记者 王启帆

3月9日，山西汾酒（600809.SH）发布2020年度业绩快报。

在2020年度，山西汾酒实现营业总收入139.96亿元，同比增长17.69%；归属于上市公司股东的净利润31.06亿元，同比增长57.75%。

公告指出，公司在报告期内统筹全国化市场布局，持续推进“1357”市场策略，江、浙、沪、皖、粤等市场实现高速增长；加速布局竹叶青大健康产业，配制酒系列实现广东市场亿元突破；坚持“抓两头、带中间”产品策略，优化产品结构，高端产品青花汾酒系列销售占比不断提升，营业收入持续稳定增长，归属于上市公司股东的净利润大幅增加。

在山西汾酒之前，已陆续有白酒企业发布2020年业绩快报。

贵州茅台预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右；五粮液预计实现营收572亿元左右，比上年同期增长14%左右，实现归属于上市公司股东的净利润199亿元左右，比上年同期增长14%左右。

在如此体量的规模下，无论是五粮液还是贵州茅台都逐渐放缓了营收和净利的增速。光从数据上来看，体量较小的泸州老窖和山西汾酒的增速反倒超过上述两大龙头。

泸州老窖预计2020年归属于上市公司股东的净利润在55.7亿元至60.3亿元之间，比上年同期的46.4亿元同比增幅在20%到30%之间。山西汾酒归属上市公司股东的净利润31.06亿元，同比增长57.75%。

相比这几家白酒上市公司，洋河营收下滑较为明显，但净利润仍实现小幅增长。数据显示，洋河2020年预计实现营业总收入211.25亿，同比下滑8.65%；净利润约为74.77亿元，同比增长1.27%。

虽然从业绩上来看，一线白酒品牌并未明显受到疫情带来的影响，但白酒板块近期的日子并不好过。年后以来，整体白酒板块的股价遭受重挫，从高位回调已达30%。

2020年1月，茅台股价首次跨过2000元大关，随后股价一路狂飙至2627.88元/股的历史最高峰。但截至3月9日收盘，贵州茅台报收1936.99元/股，较最高位市值蒸发超过8000亿元。

天风证券研报表示，此次白酒板块回调主要受到资金及情绪方面的影响。前期估值较高标的股价回调较多，估值较低标的回调较少，此次回调与基本面关联度不大。

华泰证券则认为，此次白酒板块下跌主要系高估值压力、预期兑现（春节动销较好等）催化消失，流动性收紧预期下市场过度关注资金面而忽视强劲的基本面。经过此轮调整，目前白酒估值水平回调至相对合理水平。

华创证券指出，白酒板块有基本面有力支撑，春糖和季报有望成为下一阶段催化，优先高端白酒，精选次高端弹性标的。基本面坚实支撑板块，板块估值消化已基本进入价值区间，再往下将值得买入，预计三月下旬开始，春糖及季报将逐步成为下一阶段催化。

责任编辑：是冬冬

校对：刘威